永利澳门网址官网登录 财经 富达基金经理炼成术,中外基金资管规模比拼

富达基金经理炼成术,中外基金资管规模比拼

  郭兴艳

  文/本刊记者 杨斯媛

  中国最大的基金管理公司资产管理规模已达数千亿元人民币,这一标准是否已与国际接轨?为了寻求这一答案,《第一财经日报》记者近日走访富达国际投资亚太区香港总部后了解到,中国任何一只基金目前都远未达到国际巨头的水平。

  富达的持股模式中有一种类似股权激励的入股模式,基金经理有资格成为公司股东,可以认购一定比例的股权。

  数据显示,截至去年年底,成立于1946年的富达投资集团管理资金高达1.9万亿美元资产,是全球最大的共同基金公司之一。这一规模百倍于中国最大的公募基金资产管理规模。

  明星基金经理就是一家基金公司的名片,只要成就一个超级明星,足以让这家基金公司声名鹊起。

  1969年,富达创始人约翰逊家族创立富达国际,为美国以外的海外投资者管理资金。而如今,富达国际已成为独立实体,富达国际投资在24个国家管理着3500亿美元的资产,分布在712只不同风险和收益范围的基金中。

  富达基金出了两位超级明星——被称作“投资大师”的彼得·林奇(Peter
Lynch)和有“欧洲股神”之称的安东尼·波顿(Anthony Bolton)。

  富达国际投资目前有510亿美元资金来自亚太区(除日本外)。

  富达如何培养明星基金经理呢?近期,《陆家嘴》杂志记者来到富达国际投资的香港公司,对话亚太区管理层和一位有潜力的基金经理,为读者寻找答案。

  富达国际投资亚太区(日本除外)董事总经理陶博宏(Mark
Talbot)告诉《第一财经日报》,富达60%的股权是由公司管理层、部分员工和约翰逊家族私人持有,尽管约翰逊家族拥有较少股权,仍是富达国际的最大股东。

  管理层和员工持股

  他表示,国际金融海啸令代理人风险凸显,富达国际由管理层和约翰逊家族私人持有公司的股权架构,将公司和个人前途紧密结合,令富达在风险管控上更为严格。

  2004年加入富达国际投资的Dhananjay
Phadnis,在2011年晋升为富达亚太区基金经理(Portfolio
Manager),独立管理富达新兴亚洲基金、富达亚洲股票基金和富达基金-印尼基金。

  富达国际投资亚太区首席投资官福特(John
Ford)告诉记者,私人持有的特性能令富达国际摆脱短期市场波动对资产管理理念的冲击。例如在金融海啸期间,外部股东一般会要求投资公司削减成本、影响研究成果,富达国际却能逆势招募更多投资人才。

  成为基金经理意味着Phadnis有资格成为富达国际的股东了。作为一家私人持股的独立投资公司,相较于大多数基金公司,富达在股权结构上有其特别之处。

  福特认为,全世界最成功的资产管理公司都是由私人持有,例如富达、美国先锋集团(Vanguard)和美国资本集团。雇员薪酬福利和公司价值相结合,公司独立身份使其能以更独立的视角看待市场的投资机会。

  富达国际投资亚太区(日本除外)董事总经理陶宏博(Mark
Talbot)告诉记者,富达是一家由创始人家族、管理层和雇员共同持股的独立公司,创始人约翰逊家族拥有少数股权,但依然是公司最大股东,多数股权由公司管理层和部分雇员持有,这样一来公司的发展与员工的前途和薪酬紧密联系在一起,能够更着眼于长远发展和长期投资理念。

  富达国际自1981年开始在大中华区展开业务,目前在该地区拥有五个办事处,涉及资产管理调研、风险投资、私募股权和后台管理。

  富达的持股模式中有一种类似股权激励的入股模式,比如像Phadnis这样的基金经理,则有资格成为公司股东,并可以认购一定比例的股权。为了保证公司的员工持股,当入股的员工离职时,公司也将回购这些股份。

  鲜为人知的是,富达国际风险投资团队已在国内活跃15年,进行了大量投资,包括阿里巴巴[微博],投资总规模接近10亿美元,主要投资于互联网、医疗和消费行业。富达国际风险投资(香港)有限公司合伙人郑之亮表示,由于风投资金为富达国际自有,单一一般合伙人(LP)的模式令其投资更有耐心,投资周期可长达十几年。

  这样的股权结构让富达在投资管理时多了更多自主性和独特模式。

  据富达国际投资中国业务董事总经理陈清介绍,截至去年底富达国际共有200亿美元与中国相关的投资,目前富达国际4亿美元的QFII(合格境外机构投资者)额度远远不够。而在过去6~9个月当中,富达QDII(合格境内机构投资者)销售增长1亿美元,显示出国内投资者对海外投资热情升温。

  富达国际投资亚太区首席投资官约翰·福特(John
Ford)表示,与其他基金公司不同,富达的每个基金经理独立管理基金,而不是一个团队。富达相信市场效率并不完善,所以配备专有的、以基本面为主导的研究团队为基金经理提供决策基础,而基金经理全权负责客户的投资组合中的股票选择和投资组合机构。

  陶博宏认为,中国对海外投资完全放开之时,便是中国基金行业再度起飞之日。即将成行的沪港通和将要宣布的香港内地基金互认,都显示出中国加速开放。陈清称,富达国际投资希望能够积极参与到基金互认中,目前正在和合作方进行探讨。

  为什么会采用这样的模式呢?约翰·福特解释道,独立管理的模式更有效率。一方面,不同的客户有不同的风险偏好,而不同的基金经理也有不同的投资理念和风格,富达把基金经理和客户进行匹配,找到最合适的基金管理者;另一方面,团队模式往往导致无法及时找到一个决策者,独立模式可以让投资者快速找到责任人,并且全责任制让基金经理对自己管理的基金更有责任感。

  基金经理学院模式

  和当年的彼得·林奇一样,Phadnis刚刚进入富达国际投资时,做了一名投资分析师,常驻印度孟买,之后调到富达香港,又晋升为研究部总监,最后才成为一名基金经理。

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