永利澳门网址官网登录 永利澳门网址官网登录 股指进一步上行,短线大盘震荡上行

股指进一步上行,短线大盘震荡上行



  众禄基金研究中心

  众禄基金研究中心

  一周市场:股指进一步上行 偏股型基金走强

  核心观点:在QFII、RQFII
额度提高、温州金融试点、深圳出台重大金融创新政策、多地首套房贷利率再现优惠以及3月新增信贷规模创出14个月新高等利好消息的刺激下,本周大盘延续上周强势,以一根探底中阳线站上2350点上方。众禄基金研究中心认为,当前经济增长仍处于下降通道中,对短期市场来说,仍会形成一定的压力。但是,3月份新增信贷规模出现明显扩大,说明货币政策调整趋于宽松,宏观调控政策预调微调步伐加快预期升温。同时,QFII额度提高等一系列政策的背后说明“政策红利”逐步涌现,为市场进一步走强提供了政策基础。因此,短期大盘继续震荡走高的概率较大,我们继续维持稳健策略,偏股型基金保持中等仓位,在控制风险的基础上,关注灵活、稳健、选股能力强的基金。

  本期(2012.02.17~2012.02.23),上证综指收于2409.55点,较上期末上涨52.69点,涨幅为2.24%;深证成指收于9862.54点,较上期末上涨239.71点,涨幅为3.08%;沪深300指数上涨2.77%,中证100、200 和500
指数的回报率分别为2.39%、3.52%和3.46%;中小盘风格表现较好,中小板指、创业板指分别大涨4.12%和4.86%。盘面上,申万一级行业板块指数全部上涨,其中,家用电器板块表现最为强势,本期大涨6.73%;房地产板块有上佳表现,本期上涨5.48%;信息服务、信息设备、采掘、机械设备等板块走强,涨幅均超过3.5%。

  一、本周市场总结

  本期,市场经过短暂整理后大幅上扬,沪指一举突破半年线及2400点整数关口,深成指兵临10000点关口城下。上周五,市场呈窄幅震荡的格局;随后2月18日央行宣布下调存款准备金率50个基点,市场迎来利好,但缘于半年线、前期平台以及技术指标等技术面的调整压力,周一市场呈高开低走的格局;周二,市场在早盘回落之后震荡上行,市场站在半年线上方;周三市场继续上攻,沪指更是站在了2400点整数关口之上,连续两个交易日攻克两个重要技术关口,表明大盘向上的动能较足;周四,沪深两市全天维持窄幅震荡态势,整体多头偏强,最终全线小幅收红。

  本周上证指数收于2359.16点,位于周均线上方45点,较前一周2306点上涨53点,涨幅2.28%,本周上证日均成交额为730.84亿,较前一周的717.35亿增加1.88%,形态为放量上涨。(本周深证成指收于10043点,涨2.63%;中小板指收于4653点,涨1.86%)。本周上证波动区间为2258-2369,幅度为111点,与前一周波动幅度(54点)相比增加105.56%,震级为3级。

  总体上看,当前的市场环境正在发生一些积极变化,利好多于利空,支持市场继续走稳向好,有望推动股指进一步上行。不过,市场在经历一段放量上攻之后存在短线回调要求,预计短期可能面临小幅调整。因此,继续建议基金投资者继续维持稳健策略,开放式偏股型基金保持中等仓位水平,并力求基金风格配置的均衡,控制好组合风险。

  板块方面,除稀土永磁小幅下跌外,其余板块均出现上涨,其中,券商、外贸、供水供气、房地产、期货、旅游酒店、保险等板块涨幅居前,涨幅均超过4%,核电、风能、锂电池、铁路基建、农林牧渔等板块涨幅靠后。沪深个股上涨和下跌家数比为5:1,其中有4.95%的个股涨幅超过10%,有0.17%的个股跌幅超过10%。个股算术平均12.49元,较前一周上涨2.47%,涨幅大于上证指数。本周A股流通市值为17.90万亿,较前一周上涨2.59%,整体来看,大盘股表现好于小盘股。

  基金市场:

  4月6日至4月12日,开放式偏股型基金平均上涨1.84%,同期上证指数上涨2.11%。614只开放式偏股型基金收益率分布在0%和3.62%之间,诺安新动力涨幅最小,富安达优选成长最大。分类来看,股票型中主动型基金平均上涨1.81%,指数型基金平均上涨2.21%;混合型基金平均上涨1.59%,债券型基金平均上涨0.47%。

  本期,A股市场震荡上扬,中小板、创业板表现活跃。国内债市在存款准备金率下调的背景下,出现小幅上涨。海外主要市场在本期普遍上涨。各类型基金全部上涨,其中,开放式偏股型基金平均上涨2.59%,个基分布在5.30%~-0.21%之间。具体来看,主动股票型基金涨幅领先,平均上涨2.73%;指数型基金紧随其后,平均上涨2.49%;混合型基金的平均涨幅亦达到2.25%。QDII型基金本期也有不错表现,平均涨幅达0.98%。债券型、保本型、货币市场型基金分别小幅上涨0.24%、0.12%和0.09%。

  二、下周市场预测

  图1:本期各类型基金业绩

  本周重要消息包括:(1)证监会批准QFII 投资额度新增 500
亿美元。(2)3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.1%。(3)3月份CPI为3.6%,比上个月上升0.4个百分点。一季度,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%。(4)3月份人民币贷款增加1.01万亿元,同比多增3320亿元。(5)一季度国内生产总值增长8.1%,创下2009年二季度以来新低。(6)世行下调今年中国经济增速预期至
8.2%。(7)深圳拟推系列金融创新支持实体经济,推进前海股权交易所建设,试点深港银行跨境人民币贷款业务。(8)11
家境外机构 3 月获批 QFII 资格。

图片 1图1:本期各类型基金业绩

  本周股指呈现出放量上涨的态势,波动区间为2258-2369,向上溢出众禄指数预测范围,上穿44点,下差58点。根据众禄指数预测系统预测,下周上证指数主波动区间2380-2300,阻力区间2420-2380,支撑区间在2335-2300,市场重心上升至2335,较前期2280上升55点。本周末舆情指数为53,较上周小幅上升。建议基金投资者保持稳健的投资策略,保持中等偏股型基金仓位,关注灵活、稳健、选股能力强的基金。

  资料来源:Wind,众禄基金研究中心

  三、众禄投资策略

  股指进一步上行 偏股型基金普遍上涨

  1、基金投资策略:稳健策略——偏股型基金和债券型基金均衡配置。择基策略:选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金;择时策略请按照个人情况,参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作;

  本期,在市场的殷切盼望中,中国人民银行于2月18日晚间宣布,从2012年2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次存准率下调后,大型金融机构和中小金融机构将分别执行20.5%和17.0%的存款准备金率,此次下调将适当放松银根,缓解目前市场流动性偏紧的现状。受此利好因素提振,A股市场在经历短暂整理后攀升,尤其是中小板、创业板出现大涨。

  2、新基金认购策略:最优新基金选择——国泰大宗商品(160216):投资全球一揽子大宗商品ETF基金。

  开放式偏股型基金整体表现较好,个基普涨。重仓家电、房地产、飞机制造、电器、水泥、汽车、医疗器械、煤炭等行业板块的个基表现相对活跃;重仓黄金、卫星导航、军工航天、云计算等概念板块的个基也有不俗表现。业绩方面,涨幅前三的分别是上投摩根中国优势、易方达科翔、天治创新先锋,分别上涨5.30%、5.13%和5.02%;只有兴全可转债混合一只基金录得负收益,小幅下跌0.21%。

  3、基金定投策略:“众禄定投红绿灯”——绿灯。

  从基金类型来看,主动股票型基金由于重点配置中小板、创业板的股票投资标的,本期实现领涨;指数型基金跟踪标的多数为大盘指数,本期涨幅稍显温和;混合型基金则是在仓位上一定程度限制了涨幅,据众禄基金研究中心上周末仓位测算结果显示,混合型基金平均仓位约为70%,比股票型基金的平均仓位低10%左右。

  一周市场:

  综合而言,目前市场做多热情提升,市场量价配合非常理想,说明场外资金正不断入场,中短期内股指可以继续看高。不过,随着股指上行,经过连续5周的上行之后,大盘已上涨近300点,不排除股指存在短线回调要求。对于基金组合的构建,众禄基金研究中心建议投资者继续保持稳健的投资策略,保持适中的偏股型基金配置比例,并力求基金风格配置的均衡,获取稳健收益。

  在QFII、RQFII
额度提高、温州金融试点、深圳出台重大金融创新政策、多地首套房贷利率再现优惠以及3月新增信贷规模创出14个月新高等利好消息的刺激下,本周大盘延续上周强势,以一根探底中阳线站上2350点上方。众禄基金研究中心认为,当前经济增长仍处于下降通道中,对短期市场来说,仍会形成一定的压力。但是,3月份新增信贷规模出现明显扩大,说明货币政策调整趋于宽松,宏观调控政策预调微调步伐加快预期升温。同时,QFII额度提高等一系列政策的背后说明“政策红利”逐步涌现,为市场进一步走强提供了政策基础。因此,短期大盘继续震荡走高的概率较大,我们继续维持稳健策略,偏股型基金保持中等仓位,在控制风险的基础上,关注灵活、稳健、选股能力强的基金。

  债市现调整态势 债基表现差强人意

  基金市场:

  本期,债市呈现调整态势。从债指上看,中证国债指数微涨0.09%,中证金融债指数下跌0.06%,中证企业债指数微涨0.06%,中信标普可转债指数下跌0.31%。

  图1:2012.4.3-2012.4.12基金期间业绩表现(单位:%)

  面对债市调整,本期债券型基金整体收益表现一般,纯债基金、一级债基、二级债基本期复权单位净值增长率均值仅分别为0.05%、0.27%、0.24%。由于A股市场回暖,有机会参与股票市场投资的一、二级债基,在本期股市攀升之际走强,而纯债基金走势较弱。个基方面,涨幅位居前三的分别是长信利丰、华商稳健增利A、鹏华丰收,分别上涨1.26%、1.07%、1.06%;跌幅前三的分别是汇添富可转债C、汇添富可转债A、中银转债增强,分别下跌0.79%、0.79%、0.49%。

图片 2图1:2012.4.3-2012.4.12基金期间业绩表现(单位:%)

  展望后市,通胀逐步回落、经济增速也继续缓慢回落的态势,使货币政策继续收紧的可能性降低。未来,宏观调控政策将向扩内需、稳增长、促转型上“预调微调”,为流动性进一步改善预留了政策空间,货币政策转向宽松将对于债券市场和股票市场都起到支持作用。目前,债券估值处于低位,基于流动性转好的预期以及政策松动的趋势,债券市场或将迎来一轮上涨行情;而A股市场经过2011年漫长的下跌过程,也已处于底部区域,投资机会较好。因此,在当前市场环境下,债券型基金,特别是一级、二级债基具有较高的投资价值,可转债基金可攻可守的灵活性也凸显了配置价值。众禄基金研究中心维持债券型基金配置价值提升的观点,建议积极配置债券型基金。

  数据来源:Wind  众禄基金研究中心

  外围市场纷纷走强 黄金基金表现抢眼

  本期,A股市场反弹但市场风格并不清晰,国内债市则继续牛市,海外主要股市普遍收跌。受基础市场影响,除QDII基金外,其他各类型基金均以红盘报收,开放式偏股型全线上涨,其中,指数型(+2.21%)涨幅最大,其后依次为主动股票型(+1.81%)、混合型(+1.59%)、债券型(+0.47%)、保本型(+0.28%)、货币型(+0.09%)、QDII基金(-1.45%)。

  本期,由于美国经济数据频现利好,就业与房地产市场的经济数据表明美国经济状况正在好转,同时,投资者对希腊获得第二轮救援资金持谨慎乐观态度,外围市场纷纷走强。美国市场方面,道指上涨0.62%,收报12984.91点,创近4年来收盘新高,盘中一度突破13000点大关;标普500指数上涨0.40%,收报1363.46点,创近10个月以来的新高;纳指小幅下挫0.1%。欧洲市场方面,德国DAX30指数上涨0.85%,巴黎CAC40指数上涨1.59%,英国富时100指数上涨0.89%。亚洲市场方面,恒生指数上扬0.49%。黄金市场方面,纽约黄金期货价格收报每盎司1786.30美元,大涨3.35%,因美元走软以及叙利亚、伊朗愈演愈烈的地缘政治危机,不断推高油价,并利好金价。

  表1:2012.4.6-2012.4.12基金业绩表现(单位:%)

  个基方面,四只黄金主题基金全部进入涨幅前五名,其中南方中国中小盘以2.44%的涨幅居首,诺安全球黄金、易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金分别上涨2.29%、2.28%、2.23%、2.23%,排列涨幅第二至第五位;跌幅位居前三的分别是诺安全球收益不动产、大成标普500等权重、国泰纳斯达克(微博)100,分别下跌0.89%、0.52%、0.43%。

 

  综合而言,美国经济正处于复苏当中,但依然没有彻底摆脱低迷,欧债危机的解决也依然还在漫长的道路上,惠誉评级下调希腊主权信用评级至最垃圾级,使得事件的演进也有着很大的不确定性,这些因素都加大了成熟市场的风险。众禄基金研究中心继续建议投资者在QDII基金投资中,警惕欧洲金融市场风险,更多地关注新兴市场的投资机会。而黄金资产受到美国经济、欧债危机和地缘政治三股力量的影响,随着美国经济走强、欧债危机出现缓和、中东地缘政治紧张局势加剧,作为避风港投资,黄金具有较高的投资价值,但须警惕黄金价格剧烈波动的风险,对黄金有投资需求,并有一定风险承受能力的投资者可积极关注。

复权单位净值增长率(单位:%)

  组合业绩:

均值

  本期,我们推荐的成长型、稳健型、防御型三种组合类型的收益率分别为1.52%、1.51%和1.05%。由于广发增强债券的业绩出现调整,影响了组合的短期业绩,三种组合均未能跑赢业绩比较基准。

个基分布

  图2:组合推荐收益率图(%)

开放式偏股型基金

图片 3图2:组合推荐收益率图(%)

1.84

  资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.02.17~2012.02.23

0.00  ~~  3.62

  注:成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益*0.2

主动股票型基金

  稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.2

1.81

  防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.5+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.3

0.27  ~~  3.62

  货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

指数型基金

  表1、组合推荐一览

2.21

表1、组合推荐一览

1.00  ~~  3.20

类型

混合型基金

证券简称

1.59

权重

0.00  ~~  3.56

组合收益(%)

债券型基金

成长型

0.47

兴全全球视野

-0.38  ~~  2.79

20%

保本型基金

1.52

0.28

泰达宏利红利先锋

0.00  ~~  0.67

20%

货币型基金

银河竞争优势成长

0.09

20%

0.04  ~~  0.17

广发增强债券

QDII基金

20%

-1.45

南方现金增利

-4.69  ~~  1.71

20%

  数据来源:Wind  众禄基金研究中心

稳健型

  ·偏股基金全线上涨

诺安成长

  本期,申万23个一级行业全部上涨,其中房地产板块(+5.47%)涨幅最大,综合(+5.03%)、餐饮旅游(4.31%)涨势也较好,有色金属(+1.39%)、农林牧渔(+1.84%)、公用事业(+1.87%)涨幅明显滞后。期内重配房地产、餐饮旅游、商业贸易的基金整体表现相对较好,尤其是在配置上非常偏重房地产的个基,期内业绩居前,如上投摩根中国优势、富国天瑞。高仓位的指基普遍充分地分享到了期内的反弹成果。

20%

  主动股票型基金前三的是富安达优势成长(+3.62%)、申万菱信(微博)量化小盘(+3.42%)、易方达科翔(+3.41%),后三的是泰达宏利成长(+0.27%)、华安科技动力(+0.30%)、华宝兴业医药生物优选(+0.30%);混合型基金前三的是博时精选(+3.56%)、上投摩根中国优势(+3.31%)、富国天瑞(+3.12%),后三的是诺安新动力(+0.00%)、申万菱信盛利配置(+0.13%)、泰达宏利效率优选(+0.27%);指数型基金前三的是富国中证500(+3.20%)、交银深证300价值ETF(+3.06%)、南方深成ETF(+3.05%),后三的是中海上证380(+1.00%)、国泰中小板300成长ETF联接(+1.10%)、民生加银中证内地资源(+1.11%)。

1.51

  2012年,伴随通胀逐渐回到下行通道中、货币政策转向稳健中开始预调微调,经过大幅下挫后的A股市场已经走过最艰难的时期,市场风险得到了较好的释放,但不可忽视的是,国内外经济形势依然严峻,经济下行压力依旧,这导致市场的震荡特征难以改观、市场风格持续性很可能不强,建议投资者保持基金组合风格平衡的重要性,有加仓/建仓计划的投资者可优先选择逢低分批介入的方式,同时当前阶段开展定投也是不错的选择。

兴全全球视野

  ·转债、信用债推升债市

20%

  债市在可转债、信用债带动下继续收涨,金融债、国债等利率债则涨幅滞后。债券基金方面,股票仓位较高且配置了较多可转债的这些具有高弹性特征的债基涨幅普遍居前。前三的是博时裕祥(+2.79%)、富国可转债(+1.47%)、博时转债C(1.45%),后三的是光大信用添益C(-0.38%)、光大信用添益A(-0.38%)、浦银安盛优化收益C(-0.19%)。

建信核心精选

  通胀经过短暂的反弹后相信仍会回到下降通道,经济增速则依旧在下行过程中,这些因素对债市构成支撑,我们认为债券市场后市仍将继续表现。在货币政策、财政政策对经济支持与企业盈利能力未来逐步改善的背景下,经济环比逐步改善、信贷环境改善、市场风险偏好提升,信用债会有较多的表现机会,券种配置灵活与在信用债上配置较多的债基值得关注,如中银稳健增利、富国天丰等。

20%

  ·黄金主题QDII基金一枝独秀

广发增强债券

  本期中,海外主要股市普遍小幅收跌,欧美股市整体表现优于亚太股市;近日国际金价连续数日反弹,期内公布的美国就业数据大幅不及预期,再度提升了市场对QE3推出的预期,助力金价走高。期间业绩前三的是嘉实黄金(+1.71%)、诺安全球黄金(+1.49%)、易方达黄金主题(+1.48%);后三的是华宝兴业标普油气(-4.69%)、南方中国中小盘(-2.70%)、信诚金砖四国(-2.47%)。

20%

  组合业绩:

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