永利澳门网址官网登录 永利澳门网址官网登录 坚守还是反手,坚守还是永利澳门网址官网登录:

坚守还是反手,坚守还是永利澳门网址官网登录:

摘要:2011
年投资开局,市场表现可谓跌荡起伏,急涨急跌现象几乎隔日出现!就连机构投资者也大呼看不懂。
市场参与各方的心态受政策调控影响变得越发脆弱,对公募基金而言,过去一个月多少有些痛苦,痛苦不仅因为高估值个股的大幅杀跌,还有始料未及的市场变化令…

  ⊙本报记者 吴晓婧

  2011年投资开局,市场表现可谓跌荡起伏,急涨急跌现象几乎隔日出现!就连机构投资者也大呼看不懂。

  2011年投资开局,市场表现可谓跌荡起伏,急涨急跌现象几乎隔日出现!就连机构投资者也大呼“看不懂”。

  市场参与各方的心态受政策调控影响变得越发脆弱,对公募基金而言,过去一个月多少有些痛苦,痛苦不仅因为高估值个股的大幅杀跌,还有始料未及的市场变化令投资抉择再度处于十字路口。

  市场参与各方的心态受政策调控影响变得越发脆弱,对公募基金而言,过去一个月多少有些痛苦,痛苦不仅因为高估值个股的大幅杀跌,还有始料未及的市场变化令投资抉择再度处于十字路口。

  对于那些仍然守着较高仓位的公募基金而言,如何抉择,恐怕更为痛苦。此外,对于周期股与成长股的选择,基金始终处于两相矛盾的格局,尤其随着通胀因素的不确定性提升,重仓股的任何配置策略似乎都面临两难困境。

  对于那些仍然守着较高仓位的公募基金而言,如何抉择,恐怕更为痛苦。此外,对于周期股与成长股的选择,基金始终处于两相矛盾的格局,尤其随着通胀因素的不确定性提升,重仓股的任何配置策略似乎都面临两难困境。

  2011年投资开局,基金就遭遇投资难题,基金投资将走向何方,本周《基金周刊》予以关注。

  2011年投资开局,基金就遭遇投资难题,基金投资将走向何方,本周《基金周刊》予以关注。

  难题一:成长股VS周期股

  难题一:成长股VS周期股

  从一月份以来的市场运行来看,周期股短期相对抗跌,而成长股则已经面临着估值回归。

  从一月份以来的市场运行来看,周期股短期相对抗跌,而成长股则已经面临着估值回归。

  目前基金投资的困境在于,无论是重仓周期股,还是青睐成长股,似乎均处于两相矛盾的格局,尤其随着通胀因素的不确定性提升,重仓股的任何配置策略都面临两难困境。

  目前基金投资的困境在于,无论是重仓周期股,还是青睐成长股,似乎均处于两相矛盾的格局,尤其随着通胀因素的不确定性提升,重仓股的任何配置策略都面临两难困境。

  就周期股而言,良好的业绩支撑和不利的政策压制,尤其以房地产、金融为最,在经济稳定增长的预期之下,低估值周期股具有较高的价值吸引力,却面临流动性紧缩、地方融资平台清理、房价调控等政策高压。

  就周期股而言,良好的业绩支撑和不利的政策压制,尤其以房地产、金融为最,在经济稳定增长的预期之下,低估值周期股具有较高的价值吸引力,却面临流动性紧缩、地方融资平台清理、房价调控等政策高压。

  就成长股而言,政策红利支持和经济转型的大趋势较为确定,而高风险以及缺乏业绩支撑也使得其估值较难确定,而成长股的投资也较容易引致泡沫。

永利澳门网址官网登录,  就成长股而言,政策红利支持和经济转型的大趋势较为确定,而高风险以及缺乏业绩支撑也使得其估值较难确定,而成长股的投资也较容易引致泡沫。

  “长期而言,成长股依然是投资的主要方向。”上海一合资基金公司基金经理表示,“与同行交流下来,大多数基金经理还是坚定看好大消费与新兴产业板块,其最大的原因在于经济转型。”

  “长期而言,成长股依然是投资的主要方向。”上海一合资基金公司基金经理表示,“与同行交流下来,大多数基金经理还是坚定看好大消费与新兴产业板块,其最大的原因在于经济转型。”

  事实上,这一共识在基金操作中已经明显体现出来,其直接表现在于基金对于消费和新兴产业板块的超配。而对于周期股的投资,基金更加倾向于波段操作,即关注周期股的周期性机会。

  事实上,这一共识在基金操作中已经明显体现出来,其直接表现在于基金对于消费和新兴产业板块的超配。而对于周期股的投资,基金更加倾向于波段操作,即关注周期股的周期性机会。

  大成策略基金经理周建春认为,2011年市场难以出现明显的结构性机会,主要原因是行业前景良好的新兴产业板块整体估值水平过高,存在透支的可能;而传统产业中蓝筹股估值优势明显,但是估值水平受制于流动性也很难大幅提升,预计市场整体呈现震荡走势。坚持看好长期受益于经济结构转型、收入结构变化和人口红利的医药、食品饮料等行业,以及估值合理的新兴产业中的成长型公司。

  大成策略基金经理周建春认为,2011年市场难以出现明显的结构性机会,主要原因是行业前景良好的新兴产业板块整体估值水平过高,存在透支的可能;而传统产业中蓝筹股估值优势明显,但是估值水平受制于流动性也很难大幅提升,预计市场整体呈现震荡走势。坚持看好长期受益于经济结构转型、收入结构变化和人口红利的医药、食品饮料等行业,以及估值合理的新兴产业中的成长型公司。

  不过,不少基金虽然坚守成长股,但对于通胀导致企业成长性受到抑制的风险表示高度关注。例如,天治基金经理秦海燕认为,“小盘股的前期调整,市场的风险基本被释放的较为充分,但是真的会不会因为通胀导致企业的盈利出现下滑,导致盈利预测低于市场预期,从而使现在的低估值仅是个假象的问题,我们认为还有待观察,由于上半年大家关注的重点指标以中短期的为主,所以市场可能还是以震荡为主,我们认为符合产业政策导向,估值水平有吸引的公司仍然值得中长期布局,有些前期超跌的高成长的中小盘个股也是今年绝对收益的布局点。”

  不过,不少基金虽然坚守成长股,但对于通胀导致企业成长性受到抑制的风险表示高度关注。例如,天治基金经理秦海燕认为,“小盘股的前期调整,市场的风险基本被释放的较为充分,但是真的会不会因为通胀导致企业的盈利出现下滑,导致盈利预测低于市场预期,从而使现在的低估值仅是个假象的问题,我们认为还有待观察,由于上半年大家关注的重点指标以中短期的为主,所以市场可能还是以震荡为主,我们认为符合产业政策导向,估值水平有吸引的公司仍然值得中长期布局,有些前期超跌的高成长的中小盘个股也是今年绝对收益的布局点。”

  此外,“相对均衡”的行业配置则被更多的基金经理提及。正如诺德的一位基金经理所言,回顾“2010年,我们看到周期股与成长股背道而驰,周期股震荡下行,股价跌入低谷;成长股震荡上行,股价升入云端。展望2011年,我们可能会看到周期与成长交融,周期亦有成长,股价修复性上涨;成长亦有周期,股价阶段性修正。”

  此外,“相对均衡”的行业配置则被更多的基金经理提及。正如诺德的一位基金经理所言,回顾“2010年,我们看到周期股与成长股背道而驰,周期股震荡下行,股价跌入低谷;成长股震荡上行,股价升入云端。展望2011年,我们可能会看到周期与成长交融,周期亦有成长,股价修复性上涨;成长亦有周期,股价阶段性修正。”

标签:

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

网站地图xml地图