永利澳门网址官网登录 永利澳门网址官网登录 新发基金研究,本周新发基金投资攻略

新发基金研究,本周新发基金投资攻略

  中欧盛世成长是中欧基金(微博)管理公司旗下的一只股票型分级基金,该基金通过把握中国经济发展主线,在合理估值的基础上,投资于行业成长性优良,个股盈利持续增长的上市公司,严格控制风险,追求基金资产长期稳健增值。在资产配置方面,该基金“自上而下”地调整股票和债券等各类资产的配置比例;在权益类资产投资方面,以“自上而下”的行业配置策略为基础,精选优质行业中的优质个股来确定具有投资价值的证券品种。

  投资建议:中欧盛世成长分级股票型基金以“自上而下”的行业配置策略为基础,精选优质行业中的优质个股,成长投资风格明显。基金经理投资经验丰富,过去一年管理基金业绩大幅提升,行业配置积极灵活,调整效果良好,个股挖掘能力强,资产配置顺势而为。本基金属于高风险的投资品种,适合风险承受能力较高的投资者。

  基金经理投资风格稳健,过去一年管理基金业绩排名提升较快
中欧盛世成长拟任基金经理周蔚文先生投资管理经验丰富,自2006年起开始担任基金经理,历经牛熊市洗礼,投资风格稳健,历史业绩稳定、持续性较好。目前担任公司投资总监。该基金经理行业配置积极灵活,调整效果良好,个股挖掘能力强,资产配置顺势而为。周蔚文先生独立管理富国天合股票型基金超过4年,累计收益为140.94%,同业排名27/54。自2011年5月起独立管理中欧新蓝筹以来,管理期间业绩在77只同类型基金中排名第3。周蔚文管理中欧新蓝筹业绩排名相比管理富国天合时提升很快,由中等水平快速提升到同业第3名,一方面显示了周蔚文良好的投资管理能力,另一方面中欧新蓝筹不到1个亿的规模也给资产管理提供了灵活操作优势。

  建信深证100指数增强型证券投资基金(简称“建信深证100指数增强”)属于增强型指数基金,在对深证100指数进行有效跟踪的被动投资基础上,结合增强型的主动投资。该基金的投资范围是:股票资产占基金资产的比例为90%-95%,其中投资于深证100成份股、备选成份股的资产占股票资产的比例不低于80%。

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  自上而下投资增长性行业,成长风格明显。中欧盛世成长在投资策略上着重进行“自上而下”的行业配置,重点投资于受国民经济周期波动影响较小的增长型行业,对周期性行业和防守型行业在不同经济周期阶段进行适度的配置。据统计,过去10年的增长型行业在股票市场上的表现也位居前列。在个股选择方面,中欧盛世成长重点考察上市公司的历史成长性和未来两年的预期成长性,综合考虑PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值因素,主要选择短期内利润增长速度高于同行业平均水平,并有可能在中长期保持较高增长势头的企业进行投资。

  优选成长投资标的;该基金主要投资标的是具有较高成长性和良好基本面的优质企业,投资于较高成长性企业的资产不低于股票资产的80%。所定义的成长型企业是指最近三年主营业务收入增长率、最近三年净利润增长率或最近一年净资产收益率高于行业或市场平均水平的上市公司,或因公司基本面发生重大改变而具有潜在主营业务收入、净利润或净资产收益率快速增长趋势的上市公司。

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  基金经理管理业绩良好:广发聚财信用债券基金拟任基金经理为代宇。代宇曾任广发基金固定收益研究员,于2011年8月至今任广发聚利基金基金经理,尽管其公开业绩并不是很长,但从其近一季度及成立以来业绩来看,代宇管理的债券基金取得了良好的表现。我们统计了截至2012年2月10日广发聚利债券近一季度及成立以来的净值增长率,该基金在最近一季度以及成立以来的净值增长率均位居同期所有纯债型基金中的首位。

  基金经理风格分析:周蔚文先生管理风格稳健,在不同的市场风格中,均能取得好于同业平均水平的收益。具体来看,在震荡市中表现更优于上涨市和下跌市,在平衡风格和成长风格市场中更优于价值风格市场。
风险提示:1、该基金为股票型基金,盛世B杠杆较高,适合高风险承受能力的投资者持有。2、中欧基金旗下小规模基金业绩明显优于大规模基金,密切关注规模对业绩的影响。

  深证100行业分布均匀,成长性好:深证100价格指数精选深市主板规模和流动性都较好的100只个股,具备较好的市场代表性。从行业分布看,深证100指数行业分布均匀,能更好地分享行业轮动的收益。从指数成长性看,深证100指数每股收益和归属母公司净利润增长率均高于市场平均水平,具备一定成长能力。从指数历史业绩看,深证100指数相比于沪深300、上证综指长期都能获得一定的超额收益,且具备助涨特征。当前深证100指数估值处在历史底部,是较好的投资时机。

海通证券(微博)股份有限公司 王广国

  广发聚财信用债券

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  基金经理行业配置灵活,个股挖掘能力良好:中欧盛世成长拟任基金经理周蔚文先生投资管理经验丰富,自2006年起开始担任基金经理,历经牛熊市洗礼,投资风格稳健,历史业绩稳定、持续性佳。目前担任公司投资总监。该基金经理行业配置积极灵活,调整效果良好,个股挖掘能力强,资产配置顺势而为。

  A份额收益确定,盛世B份额相对同类型股票分级基金投机性相对较弱。作为一只分级基金,中欧盛世成长包含中欧盛世基础份额、盛世A(稳健类份额)、盛世B(积极收益类份额)三个部分。其中,盛世A
份额与盛世B
份额的基金份额数配比在其3年存续期内保持5∶5的比率不变。三年后,基金分级运作期到期转为中欧盛世成长股票型证券投资基金(LOF)。中欧盛世成长具有完善的套利机制,在三年的分级运作期内,场外申购的基础份额可以通过转托管拆分成子份额在场内交易。盛世A份额的约定年收益率为6.5%,与其他分级基金稳健份额相比具有风险更小、收益确定性较强的特点。盛世B份额的溢价率在未来三年内有望走出倒U型曲线,而非像其他永续型基金的溢价率一样随机波动。中长期投资B份额,承受的风险主要来自于净值波动,溢价率波动风险相对较小。

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  中欧盛世成长分级

  主要投资信用债,定位更精确:广发聚财信用债券基金在契约中明确规定,投资于信用债的比例不得低于64%,相比一般债券基金只要求固定收益类产品投资比例不低于80%,广发聚财基金对于信用债的最低仓位要求使得该基金定位更精确,信用债的仓位下限也使得这只产品有望在信用债走好的市场中获得更优业绩。根据海通最新债券策略,短期内信用债空间大于利率债,加之目前企业债期限利差远低于历史平均水平,同时资金利率有望缓步下降,收益率曲线或将出现陡峭化下行,投资者可遵循高信用产品投资比例的选基逻辑挑选信用债基金。

  行业调整积极 资产配置灵活

  基金经理投资管理经验丰富:拟任基金经理为梁洪昀,拥有九年证券从业经验,指数基金管理能力处于中等偏上水平。该基金经理管理时间较长的两只指数基金在近三个月超额收益为负,但跟踪误差相对较小,其跟踪误差小于所有开放式指数基金的平均水平。

  投资建议:建信深证100指数增强型属于增强型指数型基金,主要跟踪深证100指数,该指数市场代表性好,行业分布均衡,指数盈利能力与成长性良好。目前,深证100指数当前估值较低。此外,基金经理管理指数型基金的经验比较丰富。本基金属于高风险的投资品种,适合风险承受能力较高的投资者。

  国泰成长优选

  基金公司股票投资能力良好:国泰基金旗下共有11只主动型股票混合开放式基金,其中6只参与评级的股混开基中,4只持续被评为5星级,2只被评为4星级,反映出公司整体较好的股票投资能力。根据海通最新一期基金公司管理权益类基金绝对收益排行榜数据显示,国泰基金旗下权益类资产长中短期业绩始终位居同业前1/3水平内,表现良好且稳定。

  广发基金固定收益类产品管理业绩突出:广发基金旗下的固定收益类产品整体表现突出,截至2011年底据海通证券固定收益类基金绝对收益排行榜显示,广发基金的固定收益类产品最近1年、2年的收益排名均居同业第一。

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