永利澳门网址官网登录 澳门集团所有网站 非农数据不及预期,申万宏源

非农数据不及预期,申万宏源



金倩婧王胜 申万策略

最后,纽约联储主席威廉姆斯表示,在决定美联储下一步行动之前还有更多数据和地缘政治不确定性。尽管商业情绪低迷和贸易不确定性,仍预计美国2019年经济增长在2.0%-2.5%区间。劳动力市场强劲将可以帮助通胀升至美联储2%目标水平。准备好采取合适行动支持以经济增长和通胀回归2%。

本周OPEC+同意2020年初将减产幅度扩大75%推动原油价格大涨,标普GSCI指数领涨3.31%。WTI原油上涨7.3%,布伦特油上涨6.45%。同时贵金属下跌0.75%,其中comex黄金下跌0.52%。股市方面:新兴市场股市和发达市场股市均收涨,涨幅分别为0.86%和0.18%,中美股市均上涨。债市整体下跌,主权债表现分化,发达市场主权债下跌0.09%,新兴市场主权债小幅上涨0.05%,全球国债收益率普遍上行,10年美债和10年中国国债收益均分别升至1.84%和3.17%。汇率方面,美国PMI数据低于市场预期美元下挫,但非农就业数据表现靓丽再度推高美元,本周美元最终小幅收跌0.58%。多国货币相对美元走强,人民币汇率相对美元贬值。资金流动方面,本周资金连续6周流入新兴市场权益基金。下周公布中美通胀数据、中国社融、M2等货币方面数据。

2019年,美联储公布数据显示,截至7月,今年美国制造业整体产值下降1.6%;而欧洲多个国家经济数据闪烁红灯,欧元区制造业PMI持续位于荣枯线下方,英国无协议脱欧风险为欧洲经济带来不确定性。

四季度以来全球大类资产表现神似QE阶段——全球资产配置每周聚焦

3、全球国债收益率都经历了大幅下坡。2012年,国债收益率下滑主要发生在上半年,德国10年期国债收益率从3月的2.21%跌至6月1日的1.24%,并于7月下挫至1.22%;美国10年期国债收益率自2012年3月的2.39%下行至6月1日的1.47%,并于7月跌至1.43%的全年低点。2019年,欧洲多个国家国债收益率创历史新低,德国、瑞士、法国等国家都出现负收益率。而美国10年期国债收益率不断走弱,2年期和10年期国债出现倒挂。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

非农数据对于美联储的政策有着直接影响

本周聚集2:美联储制造业PMI小幅回落至48.1,距离历次衰退式降息最低PMI平均水平仍有距离。美国11月制造业PMI意外从48.3降至48.1,低于市场预期;美国11月非农就业人数新增26.6万,预期18.3万,显著超预期。预防式降息期间:PMI在短期跌破荣枯线后较快回升,低点中位数为46.8;衰退式降息期间:PMI较长时间维持在荣枯线之下,低点中位数为37.7。

澳门集团所有网站,波士顿联储主席罗森格伦讲话则相对乐观,他表示,并不希望在目前就耗尽“珍贵的”政策空间。若消费者持续消费,全球环境没有恶化,预计美国将保持2%的GDP增速。但罗森格伦也表示,若美国经济风险落地,美联储应该采取激进的降息。目前,美国国债收益率曲线倒挂反映了海外经济情况受到了挑战,美国经济面临的风险并未落地。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

从上面三位联储主席讲话内容来看,美债收益率曲线倒挂成为他们关注的焦点,因美债曲线倒挂往往暗示经济衰退。不过,他们也提到海外经济情况对于美债的影响。因除美国外全球主要经济体均出现衰退迹象,导致全球资金流入美债市场寻求避险,其中十年期和三十年美债最受青睐。这一过程中加速了美债收益率的下滑。

本周聚焦1:美联储重启购债后,四季度以来全球大类资产表现神似QE阶段。截至2019年11月,美元计价的中美日欧四大央行资产负债表规模同比增速首次转正。尽管从价的角度目前美联储12月份降息概率几乎为0;但从量的角度看四季度全球流动性实际上处于边际宽松状态。虽然美联储在重启短债购买初期否认实施QE,但重启短债购买后带来的扩表效应实际上发挥了流动性边际宽松的效果。从资产价格表现来看,9月份美联储重启购债后,美股、大宗商品上涨,美债、美元回调。这与QE1、QE2期间的资产价格表现非常类似。

德国商业银行新兴市场高级经济学家周浩谈到这样一个非农结果会加深市场对于本月50个基点的预期,这在美元在非农数据后的走势也有了体现。但是从美国整体的经济数据来看,他认为本月降息25个基点的可能性仍然非常大。

本周聚焦3:日本推出经济刺激计划以对冲消费税提升负面影响。日本政府12月5日召开临时内阁会议,确定总规模达26万亿日元的经济刺激计划。安倍首相希望在离任前解决社会保障支出不断膨胀的问题,因此上调消费税以扩大永久税基势在必行,而安倍政府推出暂时性财政扩张计划以缓解10月上调增值税之后可能引发的冲击。

对比2012年美联储实行QE3之前的背景,在四个方面和2019年有相似之处:

原标题:美联储本月降息的预期在增加!非农数据不及预期
尽管全球风险情绪在这几天略有改善,但最新的美国非农就业数据证明美国的经济正在失去持续增长的动能。
美国8…

而在2011年7月至2012年9月期间,欧洲的债务危机也在肆虐。欧洲各国发生了不少危机。

对于欧元来说,相比于非农,市场更为关注的是下周欧洲央行利率决议。目前,市场对欧洲央行普遍存在降息预期,不仅如此,市场还在预期下周该央行将会重启以支持经济增长。

整体而言,美国8月就业市场的大部分数据均低于预期

日元的上涨,一方面与美元指数上涨有关,另一方面也与市场情绪有关。不及预期的新增就业人数,在一定程度上加重了人们对于美国经济增长放缓程度的担忧情绪,这带动了避险品种的日元走高。

数据公布后,美元兑加元短线跳水近50点,刷新8月5日来最低水平至1.3180。

作为美元指数中权重占比最大的欧元,尽管兑美元也有所上涨,但幅度较逊,不足20点。总体来说,欧元兑美元日内保持在平盘附近震荡,现报1.1037。

澳门集团所有网站 1

4、各国央行执行宽松政策。回顾2012年,QE无疑是各国央行货币政策的关键词。2月9日,英国推出500亿英镑量化宽松,日本央行2月决定购买资产计划规模扩大10亿日圆。欧洲央行则于2月9日推出5000多亿欧元第二轮三年期再融资操作,9月6日又推出OMT购债计划。而2019年,受美联储降息预期推动,全球央行陷入降息潮。日本央行、欧洲央行、澳洲联储等央行都宣布降息。

另在非农报告公布前,有关美国劳动力市场前景的预期存在一定分歧。究其原因,本周稍早时间公布的美国ISM就业指数录得47.4,较前值51.7出现显著回落,并跌至2016年3月以来低位。此外,美国8月ISM制造业PMI录得49.1,为2016年1月以来最低水平,自2016年以来首次跌破50荣枯线。

从非农的实际情况来看,ADP小非农对官方非农的预测能力正在降低。这样一个情况也表示今后资产价格走势对于ADP非农的反应会略有降低。数据显示,ISM服务业就业分项指标在8月大幅下滑3.1个百分点至53.1。在本周稍早公布的ISM制造业PMI就业指数来看,该指数下滑了4.3个百分点至47.4,自2016年9月以来首次跌破50,低于50的数字也显示了美国制造业在削减岗位。从每周初次申请失业金人数来看,8月的平均值为21.5万,略高于7月的21.1万。

美国经济在恶化,QE会不会重启?

各大货币在美国非农数据后的反应

非农就业数据在很大程度上对美国经济是在扩张还是收缩有一个较为清楚的了解。一般而言,就业增加幅度快则意味着企业正在扩张,而就业人数增加对于消费也有很大的帮助,进而推动经济增长;与此相反的是就业减少,企业减低生产,经济步入萧条。

美国8月季调后非农就业人口新增13万人,为5月以来新低,预期增15.8万人,前值增16.4万人;失业率为3.7%,预期为3.7%,前值为3.7%;平均每小时工资环比增0.4%,预期增0.3%,前值增0.3%;平均每小时工资同比增3.2%,预期增3.1%,前值增3.2%;就业参与率为63.2%,前值为63%。

2011年11月23日,德国拍卖60亿欧元10年期国债,最终只出售六成。该拍债结果导致德国债券遭市场抛售,10年期国债收益率一度升至2.26%,2年多来首次超越英国国债。这成为了欧元区已无零风险国债的一个时间节点。

欧元兑美元:

美元兑日元短线则跳水近30点,最低下探至106.73,不过之后出现反弹,报106.90,跌0.04%。

2019年,美联储主席鲍威尔在8月的杰克逊霍尔会议上,重申了保持经济扩张的货币政策基调。他表示,美联储将采取适当政策维持经济扩张,以达到充分就业和通胀率2%左右的目标。

美元指数:在非农数据公布后的10分钟内,美元指数快速跳水近20点并抹去日内涨幅,报98.36,日内下跌0.03%。

美元兑加元:

标签:

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

网站地图xml地图